Dienstleistungsfirmen, betrieben mit KI
Sequoia und Y Combinator setzen auf Firmen, die statt des Werkzeugs die fertige Arbeit verkaufen. Was sie vertreten, wohin das Geld fliesst und was noch unbewiesen ist.
Zwei Jahrzehnte lang war der sichere Weg, mit Software ein Unternehmen aufzubauen, das Werkzeug zu verkaufen. Anwaltskanzleien kauften es für ihre Anwälte, Treuhandfirmen für ihre Buchhalter, und die Firmen verkauften weiter, was sie immer verkauft hatten: die Arbeit, abgerechnet nach Stunden.
Einige der einflussreichsten Investoren der Technologiebranche sagen nun, dass sich diese Ordnung umkehrt. Sequoia Capital und Y Combinator fordern Gründer auf, Firmen zu bauen, die die fertige Arbeit verkaufen, und andere Investoren kaufen Dienstleistungsfirmen, um sie rund um KI neu aufzubauen. Hier steht, was sie sagen, wohin das Geld fliesst und was noch nicht bewiesen ist.
Die Arbeit verkaufen
Sequoia gab der Idee im Oktober 2024 einen Namen. Die Cloud habe Software zu einer Dienstleistung gemacht, schrieben die Partner Sonya Huang und Pat Grady, und KI werde Dienstleistungen zu Software machen, für einen Markt, der in Billionen Dollar gemessen wird. Ihr Beispiel war Sierra, das für Unternehmen Kundenanfragen beantwortet und pro gelöstem Anliegen bezahlt wird, nicht pro Nutzerlizenz.
Im Januar 2026 erklärten dieselben Partner 2026 zum Jahr der Agenten, die stundenlang an einer Aufgabe arbeiten können, und schrieben: «Erinnern Sie sich an all das Gerede darüber, Arbeit zu verkaufen? Jetzt ist es möglich.»
Im März machte Sequoia-Partner Julien Bek daraus eine Wette auf Dienstleistungen. Das nächste Unternehmen, das eine Billion Dollar wert ist, wird nach seiner Überzeugung eine Softwarefirma sein, die wie ein Dienstleister aussieht. Ein Unternehmen gibt vielleicht 10'000 Dollar im Jahr für QuickBooks aus und 120'000 Dollar für einen Buchhalter, der die Bücher abschliesst. Das nächste grosse Unternehmen wird die Bücher einfach selbst abschliessen. Der Grund ist das Budget: «Auf jeden Dollar, der für Software ausgegeben wird, kommen sechs für Dienstleistungen.»
Copiloten und Autopiloten
Bek zieht eine Linie durch den Markt: «Ein Copilot verkauft das Werkzeug. Ein Autopilot verkauft die Arbeit.» Harvey verkauft an Anwaltskanzleien, und der Anwalt bleibt der Kunde und steht für das Ergebnis ein. Crosby verkauft an das Unternehmen, das eine Geheimhaltungsvereinbarung braucht, und dieses kauft das Resultat direkt.
Welcher der beiden gewinnt, hängt von der Arbeit ab. Bek trennt Intelligenz, also Arbeit nach komplexen, aber erlernbaren Regeln, von Urteilsvermögen, das auf Erfahrung und Geschmack beruht. Je mehr ein Beruf aus Intelligenz besteht, desto früher gewinnen Autopiloten, und er erwartet, dass sich die Grenze verschiebt, während KI-Systeme lernen, wie gutes Urteilsvermögen aussieht.
Sein Rat ist, dort zu beginnen, wo Arbeit bereits ausgelagert ist. Dort hat das Unternehmen schon ein Budget und kauft ein Resultat, also ist ein KI-nativer Anbieter ein Lieferantenwechsel, keine Reorganisation. Seine Karte umfasst Versicherungsmakler, Buchhaltung, Steuern, medizinische Abrechnung, juristische Arbeit, IT-Dienstleistungen und Personalvermittlung. Die Unternehmensberatung, vor allem Urteilsarbeit, hat noch keinen klaren Kandidaten.
Was Y Combinator sucht
Y Combinator veröffentlicht Requests for Startups, Ideen, die es gern von Gründern umgesetzt sähe. Für den Jahrgang Sommer 2025 wünschte sich Jared Friedman Full-Stack-KI-Firmen. Wenn KI einen grossen Teil der Arbeit einer Kanzlei erledigen kann, schrieb er, verkaufen die meisten Gründer einen Agenten an Kanzleien. Der andere Weg ist, eine eigene Kanzlei zu gründen, sie mit KI-Agenten zu besetzen und in den Wettbewerb zu treten. «Statt an die Dinosaurier zu verkaufen, könnten Sie sie aussterben lassen.»
Im Frühling 2026 wandte sich Aaron Epstein den Agenturen zu, die schon immer schwer zu skalieren waren: tiefe Margen, langsame Handarbeit und Wachstum nur über mehr Personal. Mit KI kann eine Agentur die Software selbst nutzen und das fertige Produkt verkaufen, etwa juristische Dokumente, die in Minuten statt Wochen geschrieben sind. Die Agenturen der Zukunft, erwartet er, werden eher wie Softwarefirmen aussehen, mit den Margen von Software.
Für den Jahrgang Sommer 2026 suchte Gustaf Alströmer KI-native Dienstleistungsfirmen. Dienstleistungen seien zuerst zu Software geworden, schrieb er, dann zu KI-Copiloten. Der nächste Schritt sind Firmen, die die Dienstleistung selbst verkaufen: «Statt Ihnen ein Werkzeug zu geben, erledigen sie einfach die Arbeit.» Seine Liste der Branchen liest sich ähnlich wie jene von Sequoia. Dieselbe Liste wünscht sich auch ein Firmengehirn, eine lebendige Karte davon, wie ein Unternehmen arbeitet, der eine KI folgen kann.
Die Firmen kaufen
Andere Investoren kaufen die Firmen, statt auf neue zu warten. General Catalyst unterstützt Gründer, die KI für eine bestimmte Dienstleistungsbranche bauen, und stellt dann das Kapital bereit, um Firmen dieser Branche zu übernehmen und zu führen. Die Firma nennt das den KI-gestützten Roll-up, und ihre Partner Marc Bhargava und Kate Bender fassen ihn in einem Satz zusammen: «Kunden geht es um Ergebnisse, nicht um Produkte.» Sie beziffern die Dienstleistungsbranchen der USA auf mehr als 6 Billionen Dollar im Jahr, gegenüber 370 Milliarden für den gesamten Softwaremarkt, und schreiben, die Firma habe Milliarden Dollar dafür zugesagt.
Die Deals haben die Börse erreicht. CNBC berichtete im Juni, dass General Catalyst und Trian im Dezember vereinbart hatten, den Vermögensverwalter Janus Henderson für 7,6 Milliarden Dollar von der Börse zu nehmen, und dass Long Lake, unterstützt von General Catalyst, im Mai dasselbe mit American Express Global Business Travel für 6,3 Milliarden vereinbarte. Forbes berichtete, dass Thrive Holdings, eine Abspaltung von Thrive Capital, 1 Milliarde Dollar in lokale Buchhaltungsfirmen stecken und diese mit KI umbauen will.
Die Preise folgen. Ema, das Teams von Agenten für HR, IT und Finanzen einsetzt und im September 77 Millionen Dollar aufgenommen hat, rechnet weder pro Nutzer noch pro Token ab, sondern nach erledigten Aufgaben und Geschäftsergebnissen, wie Mitgründer Surojit Chatterjee gegenüber TechCrunch sagte.
Was noch nicht bewiesen ist
Vieles davon ist noch eine These, geschrieben von denen, die darin investieren. Forbes hielt fest, dass das Versprechen der KI-Roll-ups der Realität bisher vorausgeeilt ist. CNBC nannte zwei Risiken. Operative Unternehmen haben historisch über eine lange Haltedauer 100 bis 200 Prozent Rendite gebracht, nicht das Zehnfache, das Venture-Fonds oft versprechen. Und anders als Private Equity haben Venture-Firmen nicht über Jahrzehnte Teams aufgebaut, um die Firmen zu führen, die sie kaufen.
Auch Ergebnisse zu verkaufen ist schwieriger, als es klingt. Ashu Garg und Jaya Gupta von Foundation Capital, die 4,6 Billionen Dollar pro Jahr an Löhnen und ausgelagerten Dienstleistungen in Reichweite von KI-Agenten sehen, warnen, dass eine Abrechnung nach Ergebnis scheitert, wenn die Resultate von Kunde zu Kunde zu stark schwanken, weil das Resultat auch vom Geschäft des Kunden abhängt. Sie erwarten einen holprigen Übergang.
Und jemand muss weiterhin für die Arbeit geradestehen. Im Mai 2025 bewilligte die englische Anwaltsaufsicht, die Solicitors Regulation Authority, Garfield.Law, das Unternehmen beim Eintreiben offener Forderungen hilft, als erste rein KI-basierte Anwaltskanzlei in England und Wales. Die Aufsicht hielt fest, dass das System einen Schritt nur macht, wenn der Kunde ihn freigegeben hat, und dass namentlich genannte Anwälte für alle seine Ergebnisse verantwortlich bleiben und für alles, was schiefgeht. Die Maschine mag die Arbeit erledigen. Unterschreiben muss weiterhin ein Mensch.
Wo crue steht
Wir haben diesen Schritt von der anderen Seite gemacht. Wir führten eine Agentur, bevor wir Produkte bauten, und hörten auf, Stunden zu verkaufen, als die Arbeit nicht mehr so lange dauerte, wie wir verrechneten. Jedes crue-Produkt hat einen Namen, ein Resultat und einen Preis, und nichts kommt in den Verkauf, was wir nicht zuerst bei crue selbst einsetzen.
In den Begriffen von Sequoia liegen unsere Produkte zwischen Copilot und Autopilot. crue schreibt jede Offerte und jede Rechnung über Kontor, und ein Mensch prüft und versendet jede einzelne. Tempo führt Social Media von der Strategie bis zum Posting, und ein Mensch gibt jeden Post frei. Twin, unser Firmengehirn, hält fest, wie ein Unternehmen arbeitet, als Skills, denen ein Assistent folgen kann.
Das ist vom Menschen geführt, und dort stehen heute alle unsere Produkte. Als Nächstes kommt agentisch: Agenten führen ganze Abläufe aus, und Menschen geben das letzte Ja. Danach kommt autonom, und jede Stufe wird zuerst an unserer eigenen Arbeit verdient. Helm, eine Vision, die wir mit unserem Partner Eigna Labs gestalten, zeigt, wohin die Linie führt: ein ganzes Unternehmen, geführt von einem verantwortlichen Gründer mit Agenten. Es ist nicht live.
Die Investoren haben recht: Unternehmen wollen die Arbeit kaufen, nicht das Werkzeug. Die offene Frage ist, wer dafür geradesteht. Unsere Antwort bleibt dieselbe: ein Mensch, mit Namen.
